TenX, známy pod symbolom PAY, mal byť revolučným mostom medzi rodiacim sa svetom kryptomien a tradičným finančným systémom. Koncept bol jednoduchý a dômyselný zároveň: vytvoriť platobnú kartu, ktorá by vám umožnila míňať digitálne aktíva na akomkoľvek termináli na svete. Tento projekt, ktorý sa rozbieha s veľkou dynamikou, získal od investorov desiatky miliónov dolárov. Jeho príbeh je však jednou z najpoučnejších lekcií o rizikách, centralizácii a prísľuboch, ktoré kryptotrh ponúkol za posledné desaťročie.
Pochopenie kryptomeny
Jadrom projektu bol základný problém užitočnosti väčšiny kryptomien. Bitcoin a ďalšie rané digitálne aktíva, aj keď boli rušivé ako uchovávatelia hodnoty, zostali do značnej miery uzamknuté vo svojom vlastnom digitálnom ekosystéme. Ich praktické využitie pri každodennom nakupovaní bolo takmer nemožné kvôli pomalým transakčným časom, vysokým poplatkom a nedostatočnému prijatiu zo strany predajcov. TenX navrhol vyriešiť tento problém spôsobom, ktorý sa zdal byť ideálny pre masové publikum – eliminoval potrebu vymieňať kryptomeny za fiat meny sami pred nákupom.
Víziou spoločnosti bolo, aby používateľ uložil svoje aktíva, ako je Bitcoin alebo Ethereum, do vyhradenej mobilnej peňaženky. Pri platbe kartou v obchode mal systém TenX v reálnom čase previesť príslušné množstvo kryptomeny na miestnu menu, napríklad eurá alebo doláre, a previesť ju priamo predajcovi. Celý proces mal byť pre používateľa neviditeľný a zážitok bol identický s používaním bežnej bankovej karty. Kľúčovú úlohu v tomto ekosystéme zohral token PAY, ktorý oprávňoval držiteľov dostávať odmeny z transakčných poplatkov generovaných v sieti. Práve tento mechanizmus prilákal investorov, ktorí dúfali v pasívny príjem v závislosti od popularity platformy.
Ambície projektu boli obrovské a dokonale zapadali do naratívu globálneho prijatia kryptomien. Prísľub bezproblémového prepojenia dvoch finančných svetov bez toho, aby sa museli vzdať decentralizácie, bol to, na čo mnohí nadšenci novej technológie čakali. Aby však takýto mechanizmus spoľahlivo fungoval, bola nevyhnutná mimoriadne efektívna a bezpečná obchodná platforma, ktorá je schopná spracovať tisíce transakcií za sekundu bez oneskorenia alebo chýb. Táto technologická výzva bola jadrom celého projektu a zároveň jeho najväčším rizikom.
Špecifiká a technológia
Srdcom technológie TenX mal byť protokol COMIT (Cryptographically secure Off-chain Multi-asset Instant Transaction), ktorý bol navrhnutý ako riešenie druhej vrstvy, podobne ako Lightning Network pre Bitcoin. Jeho cieľom bolo umožniť okamžité a lacné transakcie medzi rôznymi blockchainmi bez potreby prevodu aktív na burzu. Teoreticky mal COMIT umožniť vytvorenie decentralizovanej platobnej siete, kde by si používatelia zachovali plnú kontrolu nad svojimi prostriedkami až do dokončenia transakcie. Bola to reakcia na problémy so škálovateľnosťou a interoperabilitou, ktoré v tom čase trápili trh.
Projekt bol založený na niekoľkých kľúčových technologických a produktových pilieroch, ktoré spolu vytvorili ucelený ekosystém:
- Mobilná peňaženka, ktorá podporuje viacero digitálnych aktív
- bezpečnostný mechanizmus založený na decentralizovanej kontrole privátnych kľúčov,
- konverzný nástroj v reálnom čase, ktorý sa pripája k burzám, aby ste získali najlepší kurz,
- systém odmeňovania spojený s držaním a používaním tokenov PAY.
Najdôležitejším a, ako sa neskôr ukázalo, fatálnym prvkom skladačky však bola závislosť od externých, plne centralizovaných partnerov. Aby fyzická karta fungovala, musel TenX nadviazať spoluprácu s vydavateľom platobných kariet licencovaným od gigantov ako Visa alebo Mastercard. Prvým partnerom spoločnosti bola spoločnosť WaveCrest, ktorá v tom čase poskytovala infraštruktúru pre mnohé kryptomenové projekty. Táto závislosť bola v zásadnom rozpore s duchom decentralizácie, na ktorý sa odvolávali tvorcovia. To znamenalo, že všetky zložito vybudované technológie boli vydané na milosť a nemilosť jednej spoločnosti tretej strany pôsobiacej v tradičnom finančnom systéme. Tento prístup sa líši od stratégie prijatej profesionálnou proobchodnou firmou, ktorá diverzifikuje svoje závislosti a zakladá svoje operácie na viacerých pilieroch, čím minimalizuje riziko jedného bodu zlyhania. Pri spätnom pohľade môžete vidieť, že TenX dal všetko na jednu kartu.
Rozvoj a záujem
V roku 2017 spoločnosť TenX uskutočnila jednu z najúspešnejších ICO (Initial Coin Offerings) tohto obdobia a v priebehu niekoľkých minút získala od investorov približne 80 miliónov dolárov. Tento úspech bol poháňaný veľkým nadšením na trhu a jasnou, ľahko pochopiteľnou víziou produktu. Tím vedený charizmatickým generálnym riaditeľom Tobym Hoenischom aktívne komunikoval s komunitou, pravidelne zverejňoval aktualizácie a vystupoval na priemyselných konferenciách. Cena tokenu PAY prudko vzrástla a očakávania od projektu dosiahli vrchol.
Sľuby tímu boli veľmi konkrétne. Investori a budúci používatelia netrpezlivo očakávali hromadné zasielanie kariet, ktoré sa malo začať každú chvíľu. Na sociálnych sieťach a online fórach panovalo presvedčenie, že TenX bude prvým na svete, ktorý splní sen o každodenných platbách v kryptomenách v globálnom meradle. Na svojom vrchole kapitalizácia projektu presiahla pol miliardy dolárov, čo ho zaradilo do popredia najvýznamnejších projektov na trhu.
Zlom nastal začiatkom roka 2018. Spoločnosť Visa v rámci zmeny svojej politiky zrušila licenciu spoločnosti WaveCrest, ktorá účinne uzemnila takmer všetky projekty kryptografických kariet v Európe vrátane TenX. Zo dňa na deň už vydané karty prestali fungovať a plány na ďalšiu expanziu boli zmrazené. Pre projekt, ktorého jediným funkčným produktom bola karta, to bola vyraďovacia rana. Tím ubezpečil, že hľadá nových partnerov a že obchodná platforma bude spolupracovať s novým emitentom, ale proces sa ukázal byť oveľa ťažší, ako sa očakávalo.
Prešli mesiace a spoločnosť nebola schopná predložiť funkčnú náhradu. Dôvera komunity začala prudko klesať, čo sa odrazilo na cene tokenu PAY, ktorý začal neustále klesať zo svojich historických maxím.
Lukratívna investícia?
Aby som odpovedal priamo: pre drvivú väčšinu investorov sa TenX ukázal ako finančná katastrofa. Tí, ktorí vstúpili do projektu na vlne počiatočného nadšenia v nádeji, že zrealizujú ambiciózne sľuby, prišli o viac ako 99 % svojho kapitálu. Náhly nárast hodnoty tokenu PAY bol krátkodobou špekulatívnou bublinou, ktorá praskla, keď vyšli najavo zásadné obchodné problémy. Riziko, ktoré bolo ignorované, nebolo v technológii, ale v závislosti od partnerov zo sveta tradičných financií. Dokonca aj skúsená pro-obchodná firma 1cft, ktorá analyzuje projekt, by poukázala na túto centralizáciu ako na kritický bod regulačnej zraniteľnosti.
Prípadová štúdia TenX poskytuje univerzálne lekcie pre každého, kto hodnotí potenciál nového krypto projektu. Kľúčové varovné signály, ktoré boli ignorované, boli:
- Závislosť od jedného centralizovaného partnera v kľúčovej oblasti činnosti.
- Marketing sľubuje ďaleko pred skutočným technologickým vývojom produktu.
- Nedostatok transparentnosti v komunikácii s komunitou po objavení sa prvých problémov.
Tento príbeh nás učí, že samotný inovatívny nápad nestačí. Je dôležité pochopiť obchodný model, analyzovať riziká a realisticky posúdiť, či je projekt schopný splniť to, čo sľubuje, bez toho, aby sa spoliehal na prvky, ktoré nemohol ovplyvniť. Investori by mali hľadať projekty s diverzifikovanými závislosťami a pevnými základmi, nielen tie s najlepším marketingom. Dobrá platforma pre kryptomeny poskytuje nástroje na analýzu, ale konečné investičné rozhodnutie musí byť podložené hĺbkovým a nezávislým výskumom. Potenciálni používatelia by mali používať aj nástroje, ako je platforma kryptomeny 1cft, ktorá ponúka prístup k overeným a bezpečným aktívam, čím sa minimalizujú riziká spojené s projektmi s neistou budúcnosťou.
Projekt TenX, hoci zlyhal, zostáva dôležitou prípadovou štúdiou. Ukazuje, aké ťažké je skutočne skombinovať svet centralizovaných a decentralizovaných financií. Jeho príbeh je varovaním pred prílišným optimizmom a pripomienkou potreby vykonať hĺbkovú fundamentálnu analýzu každého investičného projektu. Prísľub revolúcie bol lákavý, ale vo svete financií sú najdôležitejšie pevné základy a realistické stratégie riadenia rizík.