Trgovanje s prop privablja trgovce že leta z obljubo povečanja kapitala, ne da bi morali vlagati svoje velike finančne vire. Po drugi strani pa se okoli tega modela razvije veliko mitov, poenostavitev in marketinških bližnjic, kar lahko učinkovito izkrivlja resnično sliko dobičkonosnosti. Da bi odgovorili na vprašanje, kdaj takšna strategija dejansko ima smisel, se morate spustiti z ravni čustev in zgodb o uspehu na težko matematiko. Le analiza številk, verjetnosti in omejitev nam omogoča oceniti, ali je sodelovanje s podjetjem, ki financira trgovce, racionalen korak ali zgolj draga iluzija.
Pričakovana finančna vrednost
V praksi se mnogi udeleženci na trgu osredotočajo izključno na potencialne dobičke, pri tem pa ignorirajo strukturo tveganja, pogoje pogodb in statistično naravo uspešnosti. Medtem pa tudi najboljša zgodba o spektakularnem računu ne pomeni veliko, če ne razumemo, kakšna je pričakovana finančna vrednost določene strategije in kako nanjo vplivajo naložena pravila. Tu matematika začne razkrivati razliko med resnično prednostjo in iluzijo nadzora.
Osnovni koncept, ki bi moral zanimati vsakega trgovca, je pričakovana finančna vrednost. Določa, ali določena strategija dolgoročno prinaša dobiček ali izgubo. Ne glede na to, ali se trgovanje izvaja na lastnem računu ali preko investicijskega programa, načelo ostaja enako: pomemben je povprečen rezultat velikega števila poslov, ne pa posamezni, spektakularni uspehi.
V kontekstu trgovanja z rekviziti mora pričakovana vrednost upoštevati ne le učinkovitost strategije in razmerje med nagrado in tveganjem, temveč tudi specifične pogoje, ki jih postavlja podjetje. Dnevne omejitve izgub, maksimalni padec ali minimalne zahteve za trgovalni dan neposredno vplivajo na porazdelitev rezultatov. Tudi strategija s pozitivno statistično prednostjo lahko postane neprofitabilna, če njena naravna volatilnost ne ustreza strogemu okviru predpisov.
Veliko trgovcev analizira primere, kot je 1cft, da bi na podlagi njih ocenili možnosti za uspeh. Samo zgodbe o uspehu niso dovolj, če niso vtkane v kontekst številk. Zato je vredno pogledati, kako pogosto strategija povzroči niz izgub, kako globoki so padci in ali so znotraj dovoljenih omejitev. Šele takrat lahko pošteno ocenimo, ali model financiranja res krepi prednost ali le pospešuje ukinitev računa.
Pomembne so tudi analize, ki jih objavlja skupnost – ocene 1cft pogosto kažejo zelo različne izkušnje, kar samo po sebi kaže, da je ključ v individualno prilagojeni strategiji in ne v samem programu kot v samem programu.
Vpliv naročil in omejitev
Drugi, pogosto podcenjen element, so stroški in operativne omejitve. Provizije, pristojbine za dostop do programa ali pogoji za izplačilo dobička neposredno vplivajo na končni finančni rezultat. Tudi majhni enotni stroški, ki se ponavljajo stokrat, lahko bistveno zmanjšajo pričakovano vrednost strategije.
V modelu, ki ga ponuja podjetje, ki podpira trgovanje, trgovec v zameno za dostop do kapitala podari del dobička. Matematično to pomeni, da mora imeti strategija ustrezno večjo prednost, da ostane dobičkonosna tudi po razdelitvi dobička. Če so po kršitvi politike tudi fiksne pristojbine ali ponastavitev računa, se margina napake močno zmanjša.
Časovne in vedenjske omejitve imajo prav tako svojo ceno. Pritisk, da se izognemo dnevni meji izgube, pogosto vodi do prezgodnjega zapiranja pozicij ali opustitve poslov z pozitivno pričakovano vrednostjo. Zaradi tega trgovec ne izkoristi polnega potenciala svoje strategije. Ta pojav velja tako za klasično prop trgovanje kot za sodobne programe, imenovane pro-trading.
Vredno je spomniti, da vsako podjetje za trgovanje z rekviziti oblikuje svoja pravila tako, da ščiti svoj lastni kapital. To samo po sebi ni napaka, temveč dejstvo, ki ga je treba upoštevati pri izračunih. Primeri, kot je 1cft, kažejo, da je uspeh mogoč, vendar zahteva natančno prilagajanje trgovalnega sloga naloženim pravilom in popolno zavedanje statističnih posledic.
Slabosti ocenjevanja šele po odstopih
Ena najpogostejših napak trgovcev pri analizi trga s prop trgovanjem je, da učinkovitost modela ocenjujejo izključno skozi prizmo izvedenih dvigov. Plačilo dobička je seveda otipljiv in čustveno močan dokaz “uspeha”, a z vidika matematike in dolgoročne dobičkonosnosti je to zelo ozek del realnosti. Osredotočanje samo na ta element vodi do napačnih zaključkov in pretiranega optimizma.
Prvič, izplačila so naključni dogodek znotraj širše razporeditve izidov. Dejstvo, da je trgovec prejel sredstva enkrat ali celo večkrat, ne pomeni, da ima njegova strategija pozitivno pričakovano vrednost. V mnogih primerih je to posledica ugodne serije, ne pa trajne prednosti. Z analizo primerov, kot je 1cft, je enostavno najti zgodbe, ki so se končale z izplačilom, prav tako pa – račune o računih, izgubljenih takoj po obdobju uspeha. Brez pregleda celotnega zaporedja rezultatov je težko razlikovati med spretnostjo in statistično srečo.
Drugi problem je ignoriranje oportunitetnih stroškov in »skritih« izgub. Trgovec, ki je za dostop do programa plačal večkrat in nato prejel eno izplačilo, lahko subjektivno šteje to za uspeh. Z vidika financ pa se lahko izkaže, da je bilanca stanja negativna. V tem kontekstu so ocene 1cft lahko zavajajoče, saj se pogosto osredotočajo na samo izplačilo, namesto na skupno ravnovesje med dobičkom in izgubo.
Nazadnje, ocena po plačilnem dnevu ne upošteva vpliva stresa in pritiska pri odločanju. Prizadevanje za “zaprtje” izplačila lahko spremeni način trgovanja, zmanjša kakovost odločitev in vodi v odmik od strategije, ki temelji na statistiki. Na dolgi rok takšno vedenje zmanjša dejansko učinkovitost, tudi če se kratkoročno konča s prenosom sredstev na račun.
Ko model deluje v prid trgovcu
Model prop trgovanja lahko deluje v prid trgovcu, vendar le pod strogo določenimi pogoji. Usklajevanje strategije s politikami programa je ključni dejavnik. Trgovci z visoko disciplino, nizko volatilnostjo rezultatov in jasno opredeljenimi tveganji bodo veliko bolj verjetno izkoristili zunanje financiranje. V tem primeru vam dostop do večjega kapitala omogoča, da povečate svoje dobičke, ne da bi sorazmerno povečali tveganje lastnih sredstev.
Pomemben je tudi realističen pristop k statistiki. Trgovec, ki razume svoje zgodovinske padce in jih zna primerjati z omejitvami, ki jih postavlja podjetje, lahko oceni, ali model sploh ima smisel v njegovem primeru. Primeri, kot je 1cft, kažejo, da so za nekatere ljudi pravila dovolj prilagodljiva, da omogočajo izvajanje strategije brez stalnega uravnoteženja na robu kršenja pravil.
Prednost trgovca je tudi zavedanje, da podjetje, ki podpira trgovanje, ni čustveni partner, temveč matematični partner. Njegov cilj je izbrati in zaščititi kapital, ne pa zagotoviti uspeh za vsakega udeleženca. Če trgovec to dejstvo sprejme in sodelovanje obravnava kot orodje, ne kot zagotovilo za dobiček, model začne imeti smisel. Podobno v klasičnem trgovanju s prop – prednost imajo tisti, ki razmišljajo v smislu procesov in verjetnosti, ne pa posameznih rezultatov.
Pomembna je tudi struktura razdeljevanja dobička. Ko podjetje za trgovanje s prop ponuja pogoje, ki po odbitku provizij še vedno puščajo pozitivno pričakovano vrednost, zunanje financiranje postane resnična podpora, ne breme. V takem sistemu je pro-trgovanje lahko učinkovit način za razvoj kariere trgovca.
Strategija trgovanja s prop ima smisel le, če jo ocenjujemo skozi prizmo matematike in ne skozi posamezne zgodovine dvigov. Analiza pričakovane vrednosti, stroškov, omejitev in lastnih statistik je bistvena za ločevanje resnične koristi od iluzij. Osredotočanje zgolj na “ali je nekdo prejel plačilo” vodi do poenostavitev in razočaranj. Za zavestnega, discipliniranega trgovca je ta model lahko učinkovito orodje za povečanje dobička. Za ostalo – draga lekcija o naključnosti in pomenu številk. Na koncu ni podjetje samo ali program tisti, ki odloča o izidu, temveč sposobnost, da naredimo hladno, statistično oceno lastnih dejavnosti in pogojev, v katerih se izvajajo.